Antes da conclusão de um investimento, os investidores fundamentalistas recorrem a uma série de indicadores para observarem oportunidades que futuramente poderão ser tornar as mais rentáveis possíveis. Um desses indicadores chama-se: P/VP. Neste artigo, será explicado o que é PVP, como se calcula e como se interpreta a depender do valor calculado.
O que é P/VP?
E para os que chegaram aqui lembrando da época de videogames onde a resposta seria Player vs Player, você está enganado! Houve uma atualização neste termo quando você chegou na vida adulta e entrou no Mundo dos Investimentos.
Sendo direto para liberar os leitores de manchete:
P/VP é o Valor de Bolsa (P) divido pelo Valor Patrimonial (VP)
O P/VP de um ativo, podendo ser ele uma empresa ou um fundo, está ligado ao preço de uma ação (ou cota), divido pelo seu Valor Patrimonial. Basicamente, ele vai trazer à tona o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo Patrimônio Líquido daquela empresa naquele momento.
A avaliação do P/VP é feita a partir de dados contábeis e de mercado, que são públicos e facilmente acessáveis pelo investidor, sendo assim, não há interferência por parte dos acionistas nos resultados deste indicador.
O P/VP pode ser chamado de outra maneira?
É importante você entender o raciocínio por trás da realização deste cálculo, pois nenhum indicador isoladamente deve ser suficiente para motivar você a colocar um ativo na sua carteira. E você deverá avaliar amplo cenário antes de tomar suas decisões de compra.
Em relatórios em inglês, você vai encontrar o P/VP com o nome Price to Book Value, ou P/BV. E em português verá também o P/VPA que é o Preço dividido pelo Valor Patrimonial por Ação.
Como calcular o P/VP de uma Empresa?
Calcular P/VP é uma tarefa relativamente simples. Mas não se engane, isso não significa que ele não é válido. É um indicador bastante utilizado durante a análise de investimentos, até excessivamente por investidores inexperientes.
P/VP = Preço de Mercado / Valor Patrimonial
O Preço de Mercado é cotação da ação na bolsa de valores naquele momento. Por outro lado, o Valor Patrimonial trata-se do valor total do patrimônio da empresa correspondente a cada ação.
Sendo assim, para obter o VP, é necessário dividir o Patrimônio Líquido da empresa pela quantidade de ações que a mesma emitiu. Por isso é possível encontrar o P/VP após calcular P/VPA, onde o VPA significa Valor Patrimonial por Ação, como dito anteriormente. Com isso, calcula-se o VPA pela seguinte fórmula:
VPA = Valor Patrimonial/ Quantidade de Ações
Preciso ficar calculando o P/VP o tempo inteiro?
Umas das maravilhas do advento da tecnologia é que a maioria dos problemas já tem uma solução disponível na Internet.
Na análise do P/VP de FII’s, eu utilizo o: Funds Explorer
Já na análise para Ações, eu utilizo o: Investidor10
Essas duas ferramentas já vai adiantar você a saber qual o atual P/VP do ativo em análise. Mas a fica a pergunta:
Como interpretar o Indicador P/VP?
Primeiramente, você observará o valor do indicador sob 3 critérios. Esses critérios serão os resultados:
- Menores que 1
- Iguais a 1
- Maiores que 1
Quando o valor deste indicativo for igual a 1 (um), significa que os ativos da empresa estão sendo negociados em equilíbrio com o Valor Patrimonial. Ou seja, você não está pagando nem mais caro, nem mais barato, apenas o valor de mercado daquele ativo.
Como analisar um P/VP menor que 1?
Aqui está o maior Mix de oportunidade e frustração! Simplesmente, quando o valor deste indicativo for menor que 1 (um), significa que os ativos da empresa estão sendo negociados ABAIXO do Valor Patrimonial. Isso mesmo! Um P/VP de 0,65 é você pagando 35% a menos do Valor Patrimonial daquele ativo. Isso significa que neste atual momento a cada R$1,00 (um real) de Patrimônio você comprará por R$0,65 (sessenta centavos).
Obviamente, isso pode indicar uma sub precificação da Ação ou Fundo Imobiliário em questão, e que há um espaço para valorização em um momento que o mercado volte a precificar os ativos de forma mais justa. Porém, também pode indicar uma insegurança do mercado em relação ao ativo. E por esse motivo, eu venho reforçar aqui: NUNCA se baseie apenas em 1 indicador.
A probabilidade de você comprar uma ação com P/VP 0,50 e daqui 3 meses você dobrar o seu capital é muito baixa, a Bolsa de Valores normalmente não funciona assim, não acredite em promessas ilusórias!
Como analisar um P/VP maior que 1?
Quando o valor deste indicativo for maior que 1 (um), significa que os ativos da empresa estão sendo negociados ACIMA do Valor Patrimonial. Indica um otimismo do mercado em relação àquele ativo. Como é o caso de WEG3 (no momento do desenvolvimento deste artigo), onde a empresa está sendo cotada a mais de 11 vezes seu Valor Patrimonial.
Mas tenha atenção, toda essa empolgação dos investidores também pode indicar que ação está supervalorizada e que um período de queda em seu valor. O P/VP maior que um também poderá indicar que a margem para valorização da empresa não seja tão grande.
O P/VP possui limitações?
Infelizmente, a resposta é SIM! Como eu sei que você não pulou nenhum parágrafo, entendeu que lidamos com Patrimônio Líquido. Ou seja, ativos tangíveis, aqueles que conseguimos materializar. Porém, ativos intangíveis como: patentes, softwares, a marca da empresa, direitos autorais, e tudo que você não consegue ter uma visão concreta, não são mensurados no cálculo do PVP.
Ou seja, você não pode analisar isoladamente o P/VP. Principalmente, quando a empresa analisada não possuir muitos ativos tangíveis, caso muito comum de Startups e Empresas de Tecnologia. Logo, é importante utilizar outros indicadores antes de tomar uma decisão de investimento.
Cuidado com o P/VP em Fundos Imobiliários de Tijolo!
A reavaliação dos Imóveis dos Fundos De Tijolo ocorre uma vez a cada ano. Ou seja, o P/VP que você está vendo agora pode estar um pouco desconectado com a realidade do imóvel. Repare que eu disse: pouco desconectado, porque é pouco mesmo. E no longo prazo, com aportes constantes, essa variação não trará tanto impacto na sua carteira.
Este problema não ocorre em FOF’s e Fundos de Papel pois a variação do seu patrimônio é regularmente atualizada.
O P/VP é um indicador importante?
Se não fosse, ninguém usaria! Durante uma Análise Fundamentalista, o investidor precisa de diversos indicadores positivos para decidir colocar um ativo na sua Carteira de Investimentos e o P/VP ajuda a direcionar para ativos mais atrativos naquele momento, dentro da estratégia de aporte de cada um. Seguido claro, da análise de todas informações disponíveis publicamente!
